積極因素顯現 市場考驗耐心

2019-05-24 06:47:20 來源: 中國證券報
中性

  昨日,兩市低開后震蕩下跌,三大指數均有明顯調整,上證指數收盤報2852.52點,尚未跌破近期低點2838點。結構性行情進一步演繹,但活躍板塊僅有創投、稀土等少數概念板塊,市場呈現為“一九行情”,兩市分化明顯。分析人士表示,市場再現調整格局,成交量低位運行,說明短線風險仍未釋放完畢,而題材依舊未改快速切換的節奏,弱勢行情下分化的概率和參與難度正在加大,需要保持耐心。

  兩市繼續調整

  昨日,兩市繼續調整,上證指數下跌1.35%,報收2852.52點,深證成指下跌2.56%,報收8809.54點,創業板指下跌2.51%,報收1451.24點。兩市個股跌多漲少,上漲個股數僅有391只,下跌個股數達到3153只,市場呈現為“一九行情”。強勢調整之下,兩市成交額進一步回落,滬市成交額為1928.69億元,深市成交額為2717.49億元。

  從成交額上來看,近幾個交易日兩市成交額持續回落,連續四個交易日處于5000億元下方,即使是在5月21日兩市普漲之時,兩市成交額也僅為4794.72億元,并未超過5000億元,可見市場人氣的縮減程度。

  分析人士表示,量能不濟,結構調整結束之日尚未可知,昨日滬指收盤在近期箱體結構低點,距前期低點2838.38點以及年線2813點漸行漸近,建議投資者關注年線支撐,同時注意下方2800點的缺口。

  在昨日市場強勢調整的情況下,滬指距離前期低點2838點僅一步之遙。但從盤面上來看,市場仍呈現為結構性行情。申萬一級28個行業板塊全線下跌,其中通信、農林牧漁、計算機行業跌幅居前,分別下跌3.72%、3.63%、3.45%,跌幅均超過了3%。而在概念板塊中,僅有少數幾個概念板塊上漲,創投板塊逆勢崛起,Wind創投指數上漲1.68%,板塊內通產麗星002243)、市北高新600604)漲停,張江高科600895)上漲4.17%,民豐特紙600235)、魯信創投600783)漲幅超過3%;稀土板塊仍然活躍,逆市上漲。而其他多數概念板塊在昨日的調整中均有所下跌,其中此前活躍的人造肉、5G、華為概念板塊均有明顯調整,此前連續三個交易日漲停的東方通信600776)昨日下跌6.61%,市場分化明顯。

  分析人士表示,局部性的利空,對市場的影響存在邊際效應遞減預期。所以,市場無論是否跌破2838點的支撐,亦或是回補2800點的跳空缺口,市場都會存在超跌反彈的預期。

  邊際積極因素顯現

  而從場內資金情況來看,數據顯示,昨日主力資金凈流出296.53億元,2834只個股遭遇主力資金凈流出,同時行業板塊方面也有多數行業遭遇主力資金凈流出,申萬一級28個行業中有27個行業遭遇主力資金凈流出,僅有綜合行業小幅凈流入0.62億元,而主力資金凈流出居前的計算機、電子、通信行業主力資金凈流出金額均超過了30億元。

  可見場內資金因素并不樂觀,近期持續凈流出的北上資金仍然“一去不回頭”,Wind數據顯示,昨日北上資金凈流出41.14億元,延續了近期持續凈流出的局面。

  但從資金因素來看,近期北上資金的流出對市場的影響已經邊際減弱,對于北上資金流入的預期正在提升。天風證券601162)表示,考慮到MSCI將A股納入比例從5%提升到10%的最終生效日為5月28日,被動資金往往在生效日前一段時間完成調倉,因此,北上資金大幅流出的局面預計將得到一定程度的緩解。

  同時,從市場外來看,邊際積極因素也開始顯現。天風證券表示,第一,科創板漸行漸近,部分成長概念股開始重新活躍,改革催化并未降溫;第二,在央行表態及離岸發行央票后,人民幣匯率更加沒有擔憂貶值的必要;第三,外資持續流出,但市場在目前位置表現出韌性,說明前期對內外因素的反應已經比較充分,具有內生性支撐。市場多數時候是有效的,走勢已包含了多數人的預期,真正賺錢的時候,往往是多數人恐慌的時候。

  在經濟層面,天風證券表示,整體來看,預計5月內需與1-4月基本持平,比一季度小幅回落,但外需仍是邊際惡化,5月CPI大概率繼續升高至2.7%-2.8%。政策方面,逆周期政策力度可能重新加碼。定向降準和MLF加量續作,短期資金面繼續企穩,預計后續流動性可能迎來較大幅度改善。

  調整后將迎反彈

  在市場呈現韌性的情況下,對于后市,聯訊證券策略分析師康崇利表示,從A股當前所處的位置觀察,上證指數周線圖年初以來形成了每5周為一個運行周期,本周已經運行到了頂部回落以來的第5周,快速調整周期有望結束,后續將進入到震蕩筑底周期中。不過也不排除還將有5周運行可能性,時間運行至七月初,屆時有望迎來一輪反彈周期。

  國金證券表示,節奏上,預計5、6月份A股處于“圓弧底”的階段,A股年內第二次布局點在6月中下旬;預計A股震蕩后將逐步走出“圓弧底”,但高度有限;相對看好三季度,四季度A股又重新回到壓力軌道;市場由單一模式的博高“β”步入了深耕細作賺“α”階段。

  中金公司表示,指數在本輪調整中不跌穿前期底部區域將是大概率事件,而即使出現了跌破前低的小概率情形,新低距離前低也不會很遠;而本輪調整的結束是新一輪大級別牛市行情的起點,逢低增加配置是更優選項;從宏觀因子和風格因子的周期看,擁有較高盈利質量、穩健盈利增長、基本面有明顯優勢的行業龍頭將是貫穿新一輪大級別行情的主線。

  對于當前的市場配置,國金證券表示,站在當前時點,從現金分紅收益率的角度來看,A股市場推薦股息率相對較高的“金融、消費類”板塊及行業。

  中銀國際證券表示,在市場風險偏好尚未企穩階段,配置上維持大市值價值風格,重視股息率和低估值的組合,行業上聚焦銀行,保險的配置。在反彈過程中需重視成長,非銀板塊超跌反彈機會,例如通信、電子、券商等行業。

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責任編輯:plb

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